SHIBOR作为我国基准利率的有效性研究

【摘要】金融占据着现代经济的核心位置,因此反映金融产品价格的利率在现代经济中也具有着极其重要的地位。一方面,我国的金融业要顺利走向市场,利率市场化是必经之路；另一方面,利率市场化的实现也标志着我国经济体制的成功转型。因此可以说,我国的利率体系实现市场化是多方面因素共同作用而导致的必然结果。当前,金融市场上存在着多种利率,要建立完善的市场利率体系,全面实现利率的市场化,必然需要一个基准利率来引领。基准利率的确定有着非常重要的意义：一是能够加速我国利率市场化的进程；二是为完善我国货币市场和其它金融市场提供了条件；三是疏通了央行货币政策实施的传导渠道；四是为金融产品的定价提供了参考。之前我国也尝试过将一些利率培育成基准利率,但实践证明,包括CHIBOR在内的多种利率均存在明显的缺陷,无法真正成为货币市场的基准利率。2007年1月4日,央行推出了上海银行间同业拆放利率,也就是SHIBOR,目的是将其培育成为我国的基准利率。相较之前的“基准利率”,SHIBOR有其自身独有的优势。首先,SHIBOR诞生的基础是市场化,因此其是具有高度市场化的利率,正因为如此,SHIBOR不仅能够反映市场上资金的供求状况,还能够对市场的未来情况形成一个预期。其次,SHIBOR具有较强的引导作用,一方面,SHIBOR可以引导市场上其它利率的变动,使其它利率也逐步走向市场化；另一方面,SHIBOR会对货币当局仍在管制的利率产生一定的影响,有利于利率全面市场化的更快实现。所以说,SHIBOR的推出,为货币市场基准利率提供了一个很好的选择,从而为我国建立完善的利率体系奠定了基础,进而对利率市场化改革起到了巨大的推动作用。综上,推出SHIBOR并将其培育成我国的基准利率,有着极其重要的意义。因此,本文运用实证检验方法对SHIBOR作为基准利率的有效性展开研究,也就具有着一定程度的理论和现实意义。通过对相关文献的查阅和研究,笔者认为有四个基本属性直接影响SHIBOR作为基准利率的有效性,即市场性、基础性、相关性和稳定性。因此本文就从这四个属性的角度出发,从理论和实证两个方面全面探究SHIBOR作为我国货币市场基准利率的有效性。本文共分为四章,最重要的是第三章。具体内容见下：第一章是论文的绪论部分,分别介绍了本文的研究背景和意义、国内外研究成果、主要内容、研究方法以及创新点和不足。这一章的主要作用是指出本文的立意所在,同时引领全文。第二章是对基准利率选择标准及我国培育基准利率过程的介绍,分为三个部分。第一部分重点介绍了基准利率的选择标准,也就是基准利率必须具备的属性；第二部分介绍了国际上有代表性的基准利率；第三部分描述了我国货币市场基准利率的培育过程及SHIBOR的推出过程。这一章的主要作用是为下一章的实证检验提供理论基础和背景材料。第三章是通过实证检验验证SHIBOR作为基准利率的有效性,分为三个部分。第一部分是从理论上分析SHIBOR作为基准利率的合理性；第二部分介绍了实证检验使用的相关数据及其来源；第三部分展开具体实证分析。为了更好地检验SHIBOR作为基准利率的有效性,本文将其划分为短期和中长期两种,并分别对其有效性进行分析。根据检验结果和进一步的分析,本文最终得出SHIBOR作为基准利率已经在相当程度上取得了成功的结论。这一章是本文的核心,主要作用是得出所需的研究结论,达成最终的写作目标。第四章是全文最后一章,分别从三个方面提出了进一步完善SHIBOR的政策建议。这一章的主要作用是总结全文及对上文内容进行更深入的分析。
【作者】胡文君；
【导师】杨俊龙；
【作者基本信息】安徽大学，金融学，2014，硕士
【关键词】SHIBOR；基准利率；货币市场；利率市场化；

【参考文献】
[1]颜思源.基于UML的软件需求分析过程及其实现[D].重庆大学,计算机技术,2003,硕士.
[2]熊翥.我国物探技术的进步及展望[J].石油地球物理勘探,2004,03:354-358.
[3]彭海连.CD15及CD133在不同级别胶质瘤表达及其临床意义的探讨[D].南方医科大学,肿瘤学,2012,硕士.
[4]胡海英.旅游酒店室内空间文化性设计研究[D].中南林业科技大学,工业设计工程,2013,硕士.
[5]王彩霞.供应中断情形下供应链的最优订购模型[D].西北师范大学,计算数学,2013,硕士.
[6]靖静.河北省户外旅游开发研究[D].河北师范大学,人文地理学,2013,硕士.
[7]宋俊梅.节律基因hClock、hBmall对胃癌化疗敏感性及侵袭迁移的影响[D].川北医学院,肿瘤学,2013,硕士.
[8]朱凯凯.高校健美课学生体质状况及运动干预效果研究[D].华中师范大学,体育教学,2014,硕士.
[9]刘星.碳纳米粒子在聚合物基体中的分散与凝聚行为研究[D].华东理工大学,2012.
[10]希丽雅.中国对外直接投资的区位因素[D].复旦大学,区域经济学,2012,硕士.
[11]郭淑臻.灰树花多糖的制备工艺及其降血糖作用的研究[D].合肥工业大学,制药工程（专业学位）,2014,硕士.
[12]沙言.火山岩堆积误释为生物礁[J].石油地球物理勘探,1993,03:379.
[13]冉均均.浅地表水源热泵在寿安镇区的应用研究[D].西南交通大学,供热、供燃气、通风及空调工程,2014,硕士.
[14]王换丽.黑龙江黑河—抚远段塌岸地质灾害遥感动态监测研究[D].吉林大学,地质工程,2012,硕士.
[15]康云斌.信用卡风险防范法律问题研究[D].山西财经大学,经济法学,2014,硕士.
[16]郝延松.埋地管道腐蚀瞬变电磁法检测试验方法及数据处理研究[D].南昌航空大学,测试计量技术及仪器,2013,硕士.
[17]倪益华.基于本体的制造企业知识集成技术的研究[D].浙江大学,2005.
[18]叶斌,马忠贵,曾广平,尹怡欣,涂序彦.多Agent协商行为的效用分析[J].控制与决策,2004,12:1332-1336.
[19]雷星.城市占道施工的交通影响与交通组织研究[D].重庆交通大学,交通运输规划与管理,2012,硕士.
[20]齐小翠.建立基于受益税的农村公路专项基金方案研究[D].长安大学,产业经济学,2013,硕士.
[21]叶丽莉.EDI用于处理含有机酸废水的研究[D].河北工业大学,化学工艺,2013,硕士.
[22]才玛措.青海地区中学教师主观幸福感、自我效能感与成就动机关系研究[D].青海师范大学,发展与教育心理学,2012,硕士.
[23]黄智奇,吴维石,张羽林,陈露丰,宁晓斌.正铲液压挖掘机水平推压工作范围研究[J].工程机械,2013,04:32-35+8.
[24]薛秀慧.无线Mesh网络MAC层确认机制优化技术研究[D].国防科学技术大学,计算机科与技术,2012,硕士.
[25]鲁玉霞.中国公司英文简介的语体成分研究[D].西南交通大学,外国语言学及应用语言学,2014,硕士.
[26]蒋勇.牛支原体免疫原性研究[D].西南大学,基础兽医学,2013,硕士.
[27]王梓聿.关于电视新闻细节的探究[D].渤海大学,新闻学,2014,硕士.
[28]方涛.皖江城市带承接产业转移示范区战略人力资源管理研究[D].合肥工业大学,企业管理,2013,硕士.
[29]王安娜,宁伟.注汽锅炉热效率智能检测监控仪研究[J].控制与决策,2005,06:706-708+712.
[30]刁仁春.基于网格化模式的长江南京段海事动态监管系统研究[D].大连海事大学,交通运输工程,2012,硕士.
[31]郑丽侠.污水脱氮微生物的诱变及筛选[D].齐鲁工业大学,发酵工程,2014,硕士.
[32]寇德瑞,朱亚娟,石爱雄,金世虎.松软特厚煤层开切眼锚网支护一次成巷技术[J].煤炭科学技术,2014,S2:25-26.
[33]郭雷雷.高速公路隧道群监控系统设计与实现[D].太原科技大学,控制工程,2013,硕士.
[34]冯芳芳.两种介孔分子筛对恶霉灵和吡虫啉的吸附及缓释性能研究[D].山西师范大学,化学,2013,硕士.
[35]陈鹏.秦汉乡里基层组织研究[D].曲阜师范大学,中国古代史,2013,硕士.
[36]王旭元.4SW—40型马铃薯挖掘机分离筛的振动及其对主梁动载作用的测试研究[D].内蒙古农业大学,2003.
[37]杨志明.新时期增强高校学生思想政治教育实效性探析[D].华东师范大学,马克思主义与思想政治教育,2002,硕士.
[38]庄雪鹏.基于小波的时间序列中异常点的检测[D].南京大学,基础数学,2013,硕士.
[39]阿杜洛.中国对巴西石油行业的投资及其经济影响[D].东华大学,国际贸易学,2013,硕士.
[40]王猛.山东省古典摔跤运动员专项推拉能力的研究[D].山东体育学院,体育教学,2012,硕士.
[41]赵跃.当代展览建筑中场所营造的理论与方法研究[D].华中科技大学,建筑学,2013,硕士.
[42]计时鸣,李研彪,林琼,赵章风,张利,蔡东海,方珠芳.基于国家基金项目培养研究生创新能力的研究[J].浙江工业大学学报(社会科学版),2013,03:334-337.
[43]刘呈楠.慢性心力衰竭患者血清正五聚蛋白3水平变化的研究[D].大连医科大学,心血管内科学,2012,硕士.
[44]陈伟.河北怀来方言词汇研究[D].广西师范大学,汉语言文字学,2014,硕士.
[45]吕萍.脑科学视野中的教学研究[D].上海师范大学,教育学原理,2004,硕士.
[46]徐光河.朝鲜半岛统一与东北亚国际政治的关系[D].延边大学,世界史,2014,博士.
[47]谢科科.公设辩护人制度研究[D].复旦大学,法律,2012,硕士.
[48]郭韬.热连轧精轧轧制力预报模型研究及优化[J].冶金自动化,2014,02:48-52+64.
[49]徐林静.基于嵌入式Linux的信息化产品通用接入设备的研究[D].浙江工业大学,通信与信息系统,2004,硕士.
[50]本部记者傅嘉.华丽家族拟孵化旗下资产独立上市[N].中国证券报,2015-02-12A09.